Куда торопится срочный рынок

Основы современного срочного рынка заложили в начале 1990-х. Тогда Московская товарная биржа впервые начала торговлю фьючерсами на американский доллар. Однако организованные торги деривативами в России открылись лишь осенью 2001-го. Запуск срочного рынка стал возможным после подписания соглашения о создании единого рынка торговли фьючерсными и опционными контрактами фондовой биржи РТС и фондовой биржи Санкт-Петербурга.
Что за зверь такой?
Основными инструментами срочного рынка являются фьючерсы и опционы. Объединяются они понятием «деривативы», или «производные ценные бумаги», их стоимость является производной от стоимости и характеристик базовых ценных бумаг. Фьючерс — это контракт на покупку или продажу товара (финансового инструмента) с поставкой в будущую дату. Фьючерсный контракт предусматривает поставку строго определенного количества товара установленного вида с минимально допустимыми отклонениями на условиях оплаты возможных расходов. Опцион — это контракт, предоставляющий покупателю в обмен на премию право (без обязательства) на покупку или продажу финансового актива по цене исполнения продавца опциона в течение определенного периода времени или на определенную дату. Сегодня на российском срочном рынке РТС (FORTS) торгуется порядка 100 различных инструментов. Срочные инструменты, в отличие от акций, валюты и других активов, позволяют получать высокую прибыль, требуя отвлечения небольшого количества средств для совершения операций.
Преимущества
Срочный рынок приобретает все большую популярность среди российских инвесторов. Одним из подтверждений этому является их стремление выйти за российские границы и получить больше возможностей, совершая операции на западных рынках капитала. Недаром ряд крупных российских брокеров, таких как «Брокеркредитсервис», «Уралсиб», «Ренессанс Капитал», в этом году получили аккредитацию на лондонской бирже деривативов EDX, чтобы предложить своим клиентам более широкий список производных инструментов.
Чем же привлекает срочный рынок биржевиков? В первую очередь, своей динамичностью и потенциально высокой доходностью. Транзакционные издержки здесь намного меньше, чем на традиционном рынке акций. Маржинальное плечо (размер заемных средств, которые может дать брокер своему клиенту) здесь может доходить до 10, в то время как на рынке акций максимальное разрешенное плечо — 1:3. При этом плата за предоставление плеча на срочном рынке не взимается. Именно поэтому на срочный рынок приходит значительное число инвесторов с небольшим капиталом, которые хотят сэкономить на издержках.
Второй — и, возможно, самой важной — особенностью, даже функцией, срочного рынка является возможность застраховать («хеджировать») финансовые риски. Предположим, вы купили одну акцию РАО «ЕЭС России» за 30 рублей. Продав фьючерсный контракт на покупку этой бумаги по 40 рублей со сроком исполнения, скажем, неделю, вы страхуете себя от риска падения цены на данную акцию и, какова бы ни была ситуация на рынке, получите свою законную прибыль по истечении указанного срока. Аналогичным образом действуют предприятия, занимающиеся поставками сырья и других товаров. Срочный рынок помогает им минимизировать риски, связанные с возможным падением цен на мировых сырьевых и товарных рынках.
Недостатки
Среди главных недостатков срочного рынка специалисты называют высокую рискованность операций, в особенности сделок «с плечом», а также низкую ликвидность (возможность быстро купить или продать активы по рыночной цене), которая нередко ведет к потере возможной прибыли. Работать на срочном рынке, безусловно, сложнее, поэтому брокеры не рекомендуют начинающим инвесторам начинать с торговли фьючерсами и опционами. Безусловно, срочный рынок более динамичен, чем рынок акций, но нельзя забывать и то, что он более жёсток и высокую доходность операций на нем сопровождает высокая рискованность.
Вместо заключения
В мировой практике обороты на срочном рынке существенно превышают оборот на спот-рынках. Однако если сравнить российские площадки (рынок акций ММВБ и FORTS), то становится очевидно: нашему срочному рынку еще есть куда расти. Число участников на ММВБ почти впятеро превышает число участников на FORTS, а совокупный оборот на рынке акций также в разы превышает показатели срочного рынка. Тем не менее рост популярности производных финансовых инструментов среди российских инвесторов говорит о том, что это направление будет интенсивно развиваться и лет через пять рынок деривативов займет одну из главенствующих позиций на финансовом рынке страны.
Обзор российского фондового рынка за неделю 14-18 мая
В понедельник с раннего утра российские инвесторы были полны оптимизма, ведь американские индексы за пятницу набрали более процента. Однако вскоре вслед за стабилизацией нефтяных цен игроки с еще большим азартом стали сбрасывать акции сырьевых компаний. Акции «Газпрома» потеряли в весе 0,32%», «ЛУКОЙЛ» недосчитался 0,53%, а «Татнефть», реестр акционеров которой закрылся 11 мая, и вовсе 1,71%. В зеленой зоне остались лишь бумаги «Сургутнефтегаза» и «Роснефти», прибавившие за понедельник 1,18% и 0,1% соответственно.
Во вторник российский рынок начал торги с процентного прыжка вниз. Накануне также просели и все мировые фондовые площадки. Утреннее падение плавно переросло в жесткий «боковик», из которого рынок не вывели даже позитивные данные об инфляции в США. В итоге все «голубые фишки» глубоко провалились в красную зону.
В среду нефтяники с энергетиками взяли реванш. Акции «ЛУКОЙЛа» выросли на 1,8%, акции «Сургутнефтегаза» — на 1,42%, «Газпрома» — на 3,15%. Как обычно, впереди планеты всей оказались акции РАО «ЕЭС России», прибавившие 3,9%. Более сдержанный рост — на полпроцента — продемонстрировали акции Сбербанка.
В четверг российский рынок бросился догонять американцев, взявших новые высоты на фоне превзошедших ожидания статданных США. Однако после обеда от благих намерений наших соотечественников не осталось и следа. Из «голубых фишек» выжили только акции «ЛУКОЙЛа», показавшие рост на 0,41%. Доморощенные инвесторы продолжают с опаской следить за фондовыми рынками Америки, отрицательно реагируя на любые намеки о возможной коррекции.
В пятницу нефтяные фишки с самого открытия торгов подпрыгнули на один процент, отыгрывая новые нефтяные рекорды. Баррель марки «Brent» преодолел планку в $70, повторив достижения августа 2006-го. Но постепенно оптимизм инвесторов поутих: китайцы, изо всех сил борющиеся с промышленным ростом, повысили ставку рефинансирования. У россиян все еще свежи воспоминания об обвале китайского рынка на 10 процентов, который минувшей зимой потянул за собой на дно все мировые рынки. Тем не менее, минувшая неделя стала первой за последние пять недель, что закончилась приростом индекса РТС.