Школа начинающего инвестора

Дранг нах вестен?
Уровень финансовой грамотности и профессионализма российских инвесторов растет с каждым годом, квалифицированным трейдерам уже недостаточно возможностей отечественного фондового рынка. Они стремятся за границы России, на западные рынки капитала.
Российский рынок, безусловно, потенциально более прибыльный, но и таит в себе больше рисков. На отечественных площадках высокая волатильность (показатель риска). Кроме того, всякие колебания здесь неразрывно связаны с заграничными настроениями. Индексы и котировки акций отечественных компаний чутко реагируют на макроэкономические данные из США и Европы, результаты и динамику торгов на ведущих биржах мира. Брокеры предлагают выход на западные рынки вовсе не как альтернативу российскому, а как дополнение к отечественному. Инвесторы получают новые возможности эффективного управления своим капиталом и рисками инвестирования.
В мире есть несколько ведущих финансовых центров. Прежде всего это Нью-Йорк. New York Stock Exchange (Нью-Йоркская фондовая биржа) — самая крупная в мире. В ее листинге 2700 эмитентов с капитализацией свыше 25 трлн. долларов, при этом три четверти компаний инкорпорированы в США. NASDAQ (Электронная биржа Национальной ассоциации фондовых дилеров) — ведущая электронная биржа США, на которой торгуют бумагами 3200 компаний. Изначально биржу создавали для торгов акциями высокотехнологичных корпораций, однако сегодня в листинге представлены компании из таких секторов, как ритейл, телекоммуникации, финансы, транспорт и массмедиа.
AMEX (Американская фондовая биржа) — основная биржа для торговли акциями фондов. CME (Чикагская товарная биржа) — самая крупная в США биржа производных инструментов, где продают и покупают фьючерсы на валюту, фондовые индексы, процентные ставки и сельхозтовары. На CBOT (Чикагская электронная биржа) можно торговать фьючерсами и опционами на сельхозтовары, облигации, фондовые индексы, драгметаллы, полсотни других инструментов. NYMEX — основная биржа для торговли производными на нефтепродукты, газ, уголь, электроэнергию, драгоценные и цветные металлы.
На европейском континенте самой влиятельной является LSE (Лондонская фондовая биржа), представляющая особый интерес для российского инвестора: в ее листинге 26 российских компаний, на которые приходится до 70% оборота в секции депозитарных расписок. Список «листингованных» компаний насчитывает 2800 эмитентов, 1800 из них обращаются на The Main Market (секция первоклассных компаний Европы с капитализацией Ј3500 млрд.), 1000 — в секции AIM (секция компаний средней и малой капитализации, преимущественно из Восточной Европы, суммарная капитализация Ј37 млрд.) и 350 — в International Order Book (секция для депозитарных расписок из 54 стран мира). Во всех «хит-парадах» по оборотам представлены российские «голубые фишки». С 1 декабря 2006 года появилась новая площадка EDX, где торгуют производными на ADR российских эмитентов.
Одной из наиболее распространенных стратегий российских инвесторов на западных рынках является арбитраж. Это безрисковая операция по извлечению дохода, обусловленного разницей в стоимости одного и того же инструмента на разных торговых площадках. Прибыльность арбитражных сделок колеблется в зависимости от связанного с ними риска.
Все больше инвесторов выходит на международные площадки, чтобы минимизировать риски инвестирования в российские активы. Такая стратегия называется хеджирование, то есть страхование от риска изменения цен путем занятия на параллельном рынке противоположной позиции. Всем известна сильная зависимость отечественного фондового рынка от цен на нефть. При покупке российских акций, особенно нефтеориентированных компаний, есть смысл занять обратную позицию по фьючерсам на нефть. В случае понижения цены на черное золото убытки по акциям в длинных позициях частично компенсируют доходы от коротких позиций по нефтяным фьючерсам.
Последнее время стало модным инвестировать в фонды. Эти инструменты составляются крупными инвестиционными домами («Merrill Lynch», «Barclays»). Перекладываясь из фонда в фонд, можно принимать участие в росте экономик большинства развивающихся стран.
Не меньшие успехи на западных площадках может принести широко распространенная на российском рынке внутридневная торговля. Чем же интересна торговля в США при росте индекса Доу Джонса на 14% в год, ведь отечественный фондовый рынок растет гораздо стремительнее. Ответ прост: американский рынок может с легкостью соперничать с российским в возможностях внутридневной торговли. Основные преимущества — прозрачность компаний, прошедших листинг, огромное количество сверхликвидных инструментов и отсутствие зависимости от нефтяных цен.
Обзор российского фондового рынка за неделю с 28 мая по 1 июня
Понедельник инвесторы встретили в хорошем настроении. Американские и китайские индексы накануне неплохо прибавили, металлы подрастают. Однако уже к обеду настроение испортилось: подешевевшая на мировых рынках нефть привела к массированным продажам ценным бумаг. Вдобавок ко всему основные западные биржи Британии, Германии, Швейцарии и США в тот день отдыхали. Поддержать отечественных инвесторов оказалось некому. Низкая ликвидность рынка делает его сильно волатильным, что пугает инвесторов и заставляет их в панике распродавать бумаги из своих портфелей, так и не дождавшись роста. Акции «ЛУКОЙЛа» за день потеряли 1,48%, «Сургутнефтегаза» — 3,08%, «Газпрома» — 1,79%. Знаковым событием понедельника стали первые торги акциями Внешторгбанка. К закрытию торгов на ММВБ за акцию ВТБ давали 14,16 копейки, что на 4,1% превышает цену размещения (13,6 копейки).
Во вторник падение продолжилось. Его лидером стали бумаги Норникеля, потерявшие за сессию 3,87%. Не спас их даже внутридневной рост цен на никель. Бумаги РАО «ЕЭС России» потеряли 3,14%. Против течения шла лишь «Транснефть», закрывающая в этот день реестр для выплаты дивидендов. Ее акции прибавили 0,25%.
В среду российский рынок начал глубоко в минусе. Причин для того предостаточно. Ключевой китайский индекс провалился более чем на 6%, днем ранее нефтяные цены потеряли более трех процентов. Индекс РТС достиг 1700 пунктов, уровня предыдущего падения в конце февраля, которое также было обязано провалом китайского фондового рынка. Отечественные бумаги по-прежнему находятся в зоне «перепроданности». Это наталкивает на мысль, что снижение в среду не краткосрочный обвал, а планомерное снижение.
В четверг акции «ЛУКОЙЛа» и «Газпром нефти» прибавили 3,48% и 2,04% соответственно. В ногу с рынком идет банковский сектор. Бумаги Сбербанка РФ прибавили 4,44%, Внешторгбанк — 4,55%. Причиной роста послужили новые высоты, покоренные на американских рынках, а также кардинальная смена динамики торгов на китайских рынках после произошедшего накануне обвала.
В пятницу инвесторы с нетерпением ожидали публикацию данных по безработице в США за апрель. Их публикация вызвала резкие движения не только на мировых, но и на российском рынке.