Школа начинающего инвестора

Шорты, или Торговля по тренду
Сегодня на уроке мы начинаем новую тему, посвященную маржинальной торговле. Чтобы понять, о чем идет речь, предстоит внимательно повторить записи прошлого урока, где речь шла исключительно о жаргоне трейдеров.
Маржа — это залог. Понятие имеет смысл, когда спекулянт берет бабки (деньги) или стоки (акции, stock) в долг (у брокера, других торговцев или в банке). Такую торговлю называют маржинальной. Отношение суммы кредита к залогу называют плечом. Впрочем, вместо нашего слова «плечо» вполне могут сказать и по-английски «левередж» (leverage). У нас начинающим трейдерам дают левередж один к одному. Есть фраза: «Кто к нам с плечом придет, тот от плеча и погибнет». Этим подчеркивается, что торговать на заемные средства опасно, надо тщательно соблюдать правила управления капиталом (см. архив наших занятий).
При маржинальной торговле у спекулянта в торговой операции обязательно происходят две сделки: купил на взятые в долг деньги Моську, потом обязан продать ее и вернуть деньги брокеру. Вторая сделка спекулянта иногда называется ОФСЕТНОЙ (от set off, когда мы устанавливаем компьютерные программы, то обычно для этого используем программу с названием set up). Офсетная сделка закрывает позицию. Если в первой сделке спекулянт покупает, то говорят, что он открывает ДЛИННУЮ позицию (или входит в ЛОНГ — от английского long). Офсетной сделкой в длинной позиции (в лонге) будет продажа. Если же в первой сделке спекулянт продает, то говорят, что он открывает КОРОТКУЮ позицию (или входит в ШОРТ — от английского short). В шорте офсетной сделкой будет покупка, то есть шорт закрывается покупкой, а лонг — продажей. Трейдер может дать вам совет: «Не лонгись на Суре, торгуй телом!»
В строгом смысле понятия «лонг» и «шорт» относятся только к спекулятивным сделкам. Если я купил акции ВТБ и не намерен продавать их, если я хочу передать эти акции своим внукам, считая вложение средств очень перспективным, то такую позицию назвать длинной можно, но это не будет соответствовать понятиям, которыми оперируют спекулянты. У спекулянта должна быть вторая сделка, в нашем случае — продажа.
Аналогично и понятие «шорт» относится к краткосрочным операциям. Как правило, спекулянт берет в долг у брокера акции, продает их в надежде, что цена упадет. При этом акции нужно вернуть кредитору, то есть их обязательно надо выкупить через некоторое время. Шортить можно только на вполне определенных акциях, которые разрешены для маржинальной торговли Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). Список этих акций можно увидеть, если в программе Quik в таблице «Клиентский портфель» щелкнуть пару раз по строке с числами: нам покажут 21 акцию и сколько лотов этих бумаг можно купить или продать.
Спекулянту, по большому счету, безразлично, в какую сторону движется цена: вверх или вниз. Для него главное, чтобы цена менялась, то есть ему нужна волатильность (изменчивость) рынка: если цена стоит в узком горизонтальном коридоре, заработать практически невозможно. Тем не менее есть трейдеры, играющие в основном на повышение, а некоторые отдают предпочтение падающему рынку.
Во времени рост цены и ее падение происходят разным образом. На восходящем тренде подъем от линии тренда (нижней линии торгового канала) к линии канала (верхней линии) происходит обычно медленнее, чем откат (коррекция цены) от линии канала к линии тренда. И наоборот: на нисходящем тренде падение от линии тренда (верхней линии торгового канала) к линии канала (нижней линии) происходит обычно медленнее, чем откат (коррекция цены) от линии канала к линии тренда. Общее для всех трендов правило: ОБЫЧНО КОРРЕКЦИЯ ПРОИСХОДИТ ЗНАЧИТЕЛЬНО БЫСТРЕЕ, ЧЕМ ДВИЖЕНИЯ В НАПРАВЛЕНИИ ОСНОВНОЙ ТЕНДЕНЦИИ.
Позиции разумно открывать в ключевых точках. ЛОНГ: покупаем у линии тренда с надеждой продать у линии канала. ШОРТ: продаем у линии канала с надеждой купить у линии тренда.
Продолжим обсуждение темы на следующем уроке.
Обзор российского фондового рынка за неделю с 8 по 12 октября
Ситуация с ликвидностью на прошедшей неделе несколько улучшилась: ставки поползли вниз, иностранные фонды активизировали покупки. Котировки акций на зарубежных площадках показывали рост, нефть обновила исторический максимум, что в совокупности обеспечило рост индекса РТС на 2,3%, а индекса РТС-2 — на 4,2%. Лидерами роста стали бумаги машиностроительных и химических компаний. Традиционно в списке роста акции ряда энергетических компаний.
Настроения инвесторов были в целом позитивными. Мы ожидаем, что волатильность российского рынка на этой неделе увеличится в связи с плотным потоком корпоративных квартальных отчетов американских компаний. В связи с этим обновление исторических максимумов индексом РТС будет затруднительно.
Прошлую неделю с уверенностью можно назвать «золотой», так как новости в металлургическом секторе касались исключительно этого металла. Акции группы «Северсталь» подорожали на 4,2%. Компания решила вплотную заняться золотодобывающим бизнесом, она вновь обратилась к акционерам ирландской золотодобывающей «Celtic Resources», работающей в Казахстане и России, с предложением продать свои акции по 2,7 фунта.
Акции «Газпром нефти» за неделю подорожали почти на 9%. Компания опубликовала отчетность за I полугодие по стандартам US GAAP. Особенно игроков порадовал рост рентабельности с 18% в I половине 2006 года до 20%. Чистый денежный поток от операционной деятельности составил $2,301 млрд., что на 94% больше, чем в 2006 году. В целом на прошедшей неделе нефтегазовый сектор продолжил движение по восходящему тренду. Поддержку оказали цены на нефть. По итогу недели цена на нефть марки Brent повысилась более чем на два процента и достигла $80,55.