Поверить персональному консультанту?!

Основное преимущество персональных консультаций для инвестора — возможность объединить собственные стратегии и ожидания со взглядом профессионала, обладающего более широким кругом инвестиционных идей и владеющего обширной информацией о конъюнктуре рынка. На начальном этапе задача и инвестора, и консультанта — наиболее точно определить цели, которые преследует клиент, и его предпочтения при выборе инструментов их достижения.
При кажущейся очевидности целей инвестора, пришедшего на фондовый рынок для приумножения своего капитала за счет роста курсовой стоимости акций, существует целый ряд иных формулировок. Например, создание долгосрочного портфеля, ориентированного на высокую дивидендную доходность, или портфеля, нацеленного на увеличение количества бумаг определенного эмитента за счет проведения краткосрочных операций купли-продажи (актуально для падающего рынка). Возможен подбор малоликвидных акций с высоким потенциалом роста (200-300%) и горизонтом инвестирования в 3-5 лет.
Таким образом, профессиональный консультант должен в точности понимать, какие цели преследует инвестор, чтобы подобрать наиболее подходящие идеи.
Второй опорной точкой во взаимодействии с клиентом являются риски. Инвестиционной идее с существенным потенциалом роста сопутствуют определенные риски — рыночные, отраслевые, управленческие. Инвестор должен подробно уточнять факторы, которые могут существенно изменить модель расчетной справедливой стоимости бумаги, предлагаемой ему к приобретению и в соответствии со степенью своей лояльности к рискам принять окончательное решение. Вот почему ответственность за советы фактически распределяется между инвестором и консультантом: в сфере ответственности консультанта — надлежащим образом информировать обо всех известных ему рисках и аналитических гипотезах, а инвестор вправе принять или не принять предлагаемый ему уровень риска, и ответственность за окончательное решение несет в конечном итоге сам.
Когда речь заходит об оценке деятельности персонального консультанта, не стоит переводить всё в русло так называемых «ошибок». Ведь за ошибку консультанта легко принять объективные рыночные изменения или существенное изменение фундаментальных факторов. Ведь цена на акции может скорректироваться под воздействием потока продаж от крупного фонда, сокращающего свои позиции в конкретной отрасли или определенной стране. Цены на потребляемое предприятием сырьё или продаваемую им конечную продукцию могут претерпеть изменения, что автоматически повлечет за собой пересчет справедливой стоимости акций. Да и прогноз мирового потребления или запасов той или иной продукции не всегда предсказуем, поскольку зависит от планов крупнейших экспортеров, импортеров.
Фактор неопределенности с каждым годом становится актуальнее в связи с ростом мирового производства и расширением круга крупных игроков в любой отрасли, каждый из которых может привнести свой дисбаланс в прогноз аналитика.
Выход для инвестора, не желающего ежедневно сталкиваться с этими изменениями, — составление долгосрочного портфеля, в основу которого положены бумаги эмитентов с четко прогнозируемым денежным потоком на ближайшие годы. К таким компаниям можно отнести предприятия фармацевтики, производителей детского питания, напитков, строителей инфраструктуры, предприятия энергетического машиностроения.
Как правило, определенность обратной своей стороной имеет отсутствие сверхдоходности, но при этом «подушка» из надежных активов не раз сбережет нервы и капитал инвестора при волатильных малопредсказуемых движениях рынка.
Результаты своих инвестиций нужно почаще примерять и к среднерыночным показателям, например индексу РТС. Если инвестор видит заметное отставание от индекса, стоит провести подробный анализ совместно с консультантом. Возможно, он предложит пересмотреть долю портфеля в каком-либо секторе, заменить бумагу-аутсайдер на более удачный аналог, даст другие предложения по изменению ситуации, а быть может, предоставит убедительные доводы в пользу того, что в скором времени данный портфель может начать обгонять индекс.
Чтобы повысить свой уровень доверия к консультанту, которого клиент пока мало знает, я рекомендую кратко конспектировать его рекомендации, задавать больше вопросов по конкретным датам, цифрам и событиям. Это даст возможность при последующих разговорах сравнить аргументы консультанта с реальными фактами и убедиться, что в рекомендациях отсутствует противоречивость.
Обзор российского фондового рынка за неделю с 22 по 26 октября
Российский фондовый рынок на прошедшей неделе продемонстрировал уверенный рост котировок во главе с нефтяными бумагами. Настроения на рынке были в целом позитивными. В результате индекс РТС вырос на 2,4%, а индекс акций второго эшелона РТС-2 — на 2%, обновив исторический максимум.
Одним из хитов прошлой недели стали акции производителей удобрений. Акции «Уралкалия», который пару недель назад разместил на рынке порядка 15% своих бумаг, выросли на 16,6 %.
Цена акций «Иркутскэнерго» за неделю поднялась на 6%. Энергокомпания в ближайшие год-полтора может провести допэмиссию на $3 млрд. Эти средства необходимы для улучшения энергоснабжения севера Иркутской области. Кроме того, «Иркутскэнерго» приняло масштабную инвестиционную программу на $4 млрд.
На этой неделе прогнозируется продолжение роста котировок. Сильным фактором поддержки станут высокие мировые цены на нефть, продолжающие обновлять исторические максимумы. Рост напряженности на Ближнем Востоке лишь разгоняет цены, повышая шансы российских нефтяников на то, что результаты текущего года окажутся лучше предыдущего.
Рост котировок в некоторой степени сдерживается низкой внутренней ликвидностью, однако со стороны иностранных фондов спрос не ослабевает. В этих условиях логично наращивать длинные позиции в акциях «второго эшелона».