Школа начинающего инвестора

Интернет-брокеры из кофейни Джонатана - 2
Сегодня мы продолжим беседу о прошлом и настоящем интернет-брокеров, начатую на прошлом уроке нашей школы. Речь – о возможных путях развития данного направления инвестиционного бизнеса.
Существующая сегодня гибридная бизнес-модель интернет-брокера состоит из трех модулей. О первом из них - модуле непосредственно брокерского обслуживания, включающем в себя функции принятия и исполнения клиентских заявок, формирования клиентской отчетности, функции операционных сообщений, отображения особых сделок и функции аналитической и информационной поддержки, мы рассказали на прошлом уроке.
Модуль инвестиционного банкинга включает в себя возможность подписки через интернет-платформу брокера на первичные размещения ценных бумаг, а также соответствующее информационное и аналитическое обеспечение с архивом по ранее выпущенным финансовым инструментам.
Модуль валютно-конверсионных операций (FX operations) при гибридной бизнес-модели интернет-брокера может существовать в двух типах. Первый тип – модуль валютно-конверсионных операций, при котором клиент осуществляет торговые операции с контрактами на валюту без реальной поставки денежных фондов. Концептуально данный тип операций можно отнести к брокерским операциям с форвардными контрактами на разные виды валюты, используемый инвесторами, работающими на валютном рынке, и включить в брокерский модуль гибридной бизнес-модели интернет-брокера, как еще один тип финансовых инструментов, предлагаемых для торговли клиентам.
Второй тип отличается реальной поставкой валюты на счет клиента (cash-based FX trading) на условиях, определенных параметрами сделки (TOM, SPOT, FORWARDS и SWAP). При данном варианте инвестор не только может работать на валютном рынке и хеджировать свои валютные риски, но и имеет возможность совершать валютно-конверсионные операции. Клиенту открываются реальные счета в определенных валютах, с которыми он работает и которые привязаны ко всем модулям интернет-брокера. Клиент самостоятельно управляет датами валютирования на своих счетах, в зависимости от рыночной ситуации или совершенных сделок с валютой или другими финансовыми инструментами. Функции формирования клиентской отчетности и аналитической/информационной поддержки также являются неотъемлемыми частями данного модуля.
Образовательные функции, которые могут присутствовать во всех модулях и которые рассчитаны на различные клиентские сегменты (начинающий инвестор или профессионал), включают в себя основную информацию о финансовых рынках, финансовые понятия и определения, финансовый ликбез и информацию об отдельно взятых финансовых инструментах.
Связав три модуля (модуль брокерского обслуживания, модуль инвестиционного банкинга и валютно-конверсионных операций) совместно в гибридной бизнес-модели, интернет-брокер даст возможность инвестору перейти к комплексному управлению своими активами (wealth management) и управлять всеми классами активов на максимально возможных биржевых и внебиржевых торговых системах с аналитической/информационной поддержкой. С целью увеличения доходных статей, используя принцип перекрестных продаж (cross selling), финансовые структуры дополняют гибридную модель модулем классических банковских и сопутствующих финансовых услуг.
Модуль классического банковского обслуживания (e-banking) и сопутствующих финансовых продуктов прежде всего включает переводы денежных средств, как внутри страны, так и за рубеж, конверсионные операции (могут осуществляться в модуле валютно-конверсионных операций c реальной поставкой валюты), потребительское или коммерческое кредитование под залог финансовых инструментов, находящихся в депозитарии финансового провайдера, выпуск кредитных и дебетных банковских карт c отслеживанием баланса через Интернет. Сопутствующие услуги могут включать в себя электронный доступ к контракту о доверительном управлении, с возможностью скорейшей передаче или изъятии средств, находящихся в доверительном управлении, доступ к страховым, пенсионным или любым другим финансовым продуктам. Таким образом, интернет-брокер трансформируется из структуры по предоставлению услуг по комплексному управлению активами (wealth management) в диверсифицированного провайдера финансовых услуг (diversified financial services provider), осуществляющего свои функции посредством Интернета (e-provider of financial services).
Необходимо отметить тот факт, что многие интернет-брокеры имеют другие стратегии развития, которые мы рассмотрим далее. Самый важный аспект, который должны учесть финансовые институты, – это модульность системы. Определенные модули активируются по запросу клиента, который, в свою очередь, будет формировать модуль в зависимости от уровня профессионализма и финансово-инвестиционного опыта. Компания также регламентирует доступ клиентов к тому или иному финансовому продукту в зависимости от определенных критериев, таких как сумма клиентских активов или количество операций. Таким образом, финансовая компания может охватить максимально возможное количество клиентских сегментов от начинающего инвестора до финансового профессионала.
Пока мы рассмотрели клиентскую часть диверсифицированного провайдера финансовых услуг. Если же брать операционную часть непосредственно самой финансовой структуры, то необходимо отметить, что все операционные циклы от работы клиентского отдела до бухгалтерской отчетности и управления рисками должны быть полностью автоматизированы, осуществляются в режиме реального времени и интегрированы в работу структуры. Только полная интеграция и автоматизация бизнес-процессов позволит сохранять прибыльность работы финансовой структуры при сравнительно небольшой марже, которая является результатом острой конкуренции между финансовыми компаниями.
Продолжение темы — на следующем уроке.
Обзор российского фондового рынка за неделю с 6 по 9 ноября
По итогам прошлой недели российский рынок продемонстрировал небольшой рост, однако индекс РТС не смог удержаться выше отметки 2300 пунктов. Основной спрос был сосредоточен в акциях энергетических и химических компаний. Также подросли нефтяные акции после того, как цены на черное золото закрепились выше 90$/бар.
При этом настроения на рынке были в целом позитивными. Внешний фон остается нестабильным, и это может сдержать покупательную активность инвесторов на этой неделе. В дополнение ситуация с ликвидностью на внутреннем рынке оставляет желать лучшего. Иностранные фонды понемногу покупают российские бумаги, но это может быть пока недостаточно для закрепления индекса РТС выше 2300 пунктов.
За прошлую неделю индекс РТС вырос на 1,52%, а индекс акций второго эшелона РТС-2 — на 1,89%.
Котировки акций банка «Возрождение» подросли на 11% на новостях о хорошей отчетности. Активы банка выросли на 36,6% с начала года до 100,28 млрд. руб., объем кредитного портфеля повысился на 47,2% — до 77,16 млрд. руб. (при среднерыночных темпах роста данного показателя в 31,2%). Объем кредитов физлицам увеличился почти на 69,9 % — до 15,2 млрд. руб. (при среднерыночных темпах в 36,2%), и их доля в общем объеме выданных ссуд повысилась с 16,5% (по состоянию на начало года) до 19,1%.
Цены на нефть продолжают расти, но уже более сдержанными темпами. Цена на нефть марки Brent увеличилась на 1,19%, до $ 93,18 за баррель. По итогам прошедшей недели большинство котировок нефтегазового сектора закрылось в «зеленой» зоне.
Существенное снижение показали акции Сургутнефтегаза из-за опубликованных результатов за 9 месяцев 2007 года. По данным базы СКРИН о существенных фактах, чистая прибыль ОАО «Сургутнефтегаз» по РСБУ за 9 месяцев снизилась по сравнению с аналогичным периодом 2006 года на 23,69% — до 56 млрд. 684 млн. руб., что превзошло наши ожидания (19,3%). Главная причина снижения прибыли — рост затрат на производство (увеличение тарифов и цен на материальные ресурсы, топливо, электроэнергию и повышение заработной платы), а также отрицательные курсовые разницы. Мы считаем данные результаты нейтрально-негативными, так как мы полагаем, что по итогам года компания покажет более положительные результаты.